Эксперты рассказали о судьбе рухнувших еврооблигаций ПриватБанка

Еврооблигации ПриватБанка рухнули в стоимости после заявления министра финансов Украины Александра Данилюка о принудительной конвертации долга по ценным бумагам в капитал банка.

По данным агентства Bloomberg, еврооблигации с погашением в январе 2018 года к 19:00 кв понедельника упали в стоимости на 38,33 процентных пункта (п.п.) – до 32,503% номинала, с погашением в феврале 2018 года – на 45,625 п.п., до 25,125% номинала. Доходность ценных бумаг соответственно взлетела до 158,137% и 186,577% годовых.

В то же время суверенные еврооблигации отреагировали на сообщение о национализации ПриватБанка ростом котировок вдоль кривой более чем на 1 п.п. В авангарде роста были бумаги с погашением в сентябре 2025 года, стоимость которых повысилась на 2,05 п.п. – до 93,2% номинала. Их доходность при этом снизилась до 8,886% годовых.

Деоккупация юга страны – как украинские военные отвоевывают территории

Запрет на передвижение по стране для военнообязанных – все детали

Ракетные удары по мирным украинским городам - июль 2022

Ядерный терроризм россии

"После заявления правительства (о принудительной конвертации – Ред.) дефолт по ценным бумагам очевиден. Предположительно держатели еврооблигаций в таком случае должны получить "ноль". Но, учитывая, что собственники будут судиться, не исключено, что они могут получить акции нового банка", – прокомментировал специалист отдела продаж долговых ценных бумаг инвесткомпании "Драгон Капитал" Сергей Фурса.

При этом старший аналитик инвесткомпании "Арт Капитал" Алексей Андрейченко обратил внимание, что в проспекте эмиссии еврооблигаций на 175 млн долларов США с обращением до февраля 2018 года прописан механизм полного погашения долга по ценным бумагам в случае смены контроля над банком.

Поэтому, если кредиторы не получат удовлетворительных для себя условий погашения или реструктуризации, они обратятся в суд, чтобы взыскать с ПриватБанка соответствующую сумму.

По данным Андрейченко, после изменения в составе собственников банка, если последует снижение его рейтинга, то в течение 15 дней ПриватБанк обязан будет оповестить свою дочернюю структуру UK SPV Credit Finance plc, которая выступила эмитентом облигаций, о соответствующем рейтинговом действии.

Через 30-60 дней после оповещения банк обязан назначить дату погашения займа – привлеченные в результате размещения еврооблигаций средства UK SPV Credit Finance plc предоставила ПриватБанку именно в виде займа. После полного погашения займа погашаются и еврооблигации.

По словам руководителя аналитического отдела инвесткомпании "Конкорд Капитал" Александра Паращия, другим событием, дающим держателям еврооблигаций основание требовать досрочного погашения долга по ценным бумагам, является признание банка неплатежеспособным.

В то же время, отметил он, соглашение об обращении ценных бумаг имеет меньшую юридическую силу, чем украинское законодательство, по которому предположительно будет проходить реструктуризация евробондов.

На этот момент также обратил внимание директор инвесткомпании Nordwand Capital Андрей Павличенков.

"Действия Украины по конвертации обязательств в акции будут основаны на украинском законодательстве. Я не вижу больших перспектив у держателей еврооблигаций в их судебных исках, кроме каких-то процедурных зацепок. То есть, это не втягивает страну ... в продолжительные и затратные с точки зрения ресурсов переговоры с держателями еврооблигаций", – пояснил эксперт.

По оценкам аналитиков Merrill Lynch, для Украины национализация ПриватБанка может отразиться ростом госдолга на 6,3% ВВП. Фундаментально рост долговой нагрузки является негативным фактором, однако в целом она будет управляемой.

"Негативный эффект от возросшего долга можно будет избежать за счет длительного срока погашения обязательств. Более того, правительство намерено приватизировать банк в будущем, что позволить сократить финансовые расходы на докапитализацию в определенный момент в будущем", – полагают эксперты.

Кроме того, добавили они, решение правительства существенно повышает шансы получения в ближайшем будущем очередного кредитного транша Международного валютного фонда (МВФ).

"Требование относительно докапитализации ПриватБанка было одним из ключевых для получения следующего транша. Решение этой проблемы может быть расценено как подтверждение приверженности властей дальнейшим реформам", – полагают аналитики Merrill Lynch.

Напомним, 18 декабря Кабинет министров Украины принял решение о переходе 100% акций ПриватБанка в собственность государства. Владельцем акций ПриватБанка станет государство в лице Министерства финансов, которое "гарантирует бесперебойное функционирование этого учреждения и сохранение средств его клиентов".

Переходный период начался с 19 декабря. Государство обещает обеспечить плавный переход и стабильную работу ПриватБанка в обычном для его клиентов режиме. 

В самом "Привате" отмечают, что национализация стала для них сюрпризом, так как была порождена серией информационных атак на финучредение.

Глава Минфина Александр Данилюк и глава НБУ Валерия Гонтарева заверили, что клиентам переживать за свои деньги не стоит, поскольку государство гарантирует сохранность всех физических и юридических лиц средств на текущих и депозитных счетах. Кроме того, обслуживание физических лиц продолжается в штатном режиме, а платежи юридических лиц остановятся на сутки.