Як НБУ рятуватиме гривню і банки

8 жовтня 2014, 09:12

Гонтаревої довелося відмовитися від маркет-мейкерів і задуматися про адресну допомогу

Нацбанку поки доведеться обійтися без маркет-

Нацбанку поки доведеться обійтися без маркет- / Фото: Григорій Салай

Після консультацій з іноземними експертами Національний банк відмовився від ідеї створення інституту маркет-мейкерів на українському міжбанківському валютному ринку. Ініціативу голови НБУ Валерії Гонтарєвої розкритикували члени технічної місії Міжнародного валютного фонду, яка прибула на прохання глави Нацбанку до Києва в середині вересня, пише "Капитал".

"Вони дуже вітали нашу ідею введення маркет-мейкерів, єдине, що вони сказали, щоб ми зробили це трохи пізніше", – повідомила глава регулятора.

Створення інституту маркет-мейкерів на міжбанку НБУ анонсував на початку осені. Передбачалося, що ними стануть 15 найбільших банків, які були найбільш активними на валютному ринку впродовж останніх трьох років. Вони повинні були б підтримувати стабільність обсягу торгів на ринку, використовуючи свої валютні ресурси і дозволений тільки для них доступ до валютних інтервенцій Нацбанку. Також на маркет-мейкерів покладалася місія стримувати курс валюти від надмірних коливань, оскільки вони були б єдиними учасниками ринку, які мають можливість виставляти двосторонні котирування, тобто курси як на покупку, так і на продаж інвалюти. При цьому спред між цими курсами мав бути дуже вузьким, підкреслювали в НБУ.

Потреба в маркет-мейкерах Гонтарева пояснювала різким зменшенням ліквідності міжбанківського ринку. Після введення в квітні 0,5% -го збору з валютних операцій до Пенсійного фонду середній обсяг торгів на міжбанку скоротився з $ 1,2-1,3 млрд у I кварталі до $ 0,2-0,3 млрд. В таких умовах навіть невелика операція по курсу, відмінному від середньоринкового, могла вплинути на ринок. Між тим, власних ресурсів для підтримки ліквідності ринку у Нацбанку не вистачає. На початок жовтня в його міжнародних резервах залишилося $ 16,2 млрд.

Однак представники МВФ визнали цю ініціативу передчасною. Реалізувати її зараз заважає очевидний брак валютних ресурсів у самих банків. Джерелом валюти повинна бути виручка експортерів, проте в Україні вона повертається, як правило, тільки в тому випадку, якщо кошти потрібні для підтримки діяльності компанії. В результаті, скаржиться голова НБУ, єдиним джерелом валюти для банків залишаються інтервенції регулятора.

"Всі фінустанови перебувають в одній позиції – виключно ходити на інтервенції до центрального банку, тому ми не досягнемо на сьогоднішній день бажаного ефекту", – зазначила Гонтарєва.

Крім того, на ринку сьогодні існують ліміти маркет-мейкерів на роботу з іншими банками. Великі фінструктури мають встановлені ліміти на роботу з іншими більш дрібними гравцями, і якщо невеликий банк, який не входить до ліміту маркет-мейкера, побажає купити у нього валюту, він цього зробити не зможе і буде змушений перекуповувати в інших банків. При цьому, за словами Гонтарєвої, ліміти існують навіть між найбільшими банками, які мають стати маркет-мейкерами. "Нам треба, щоб наші маркет-мейкери мали лінію, встановлену на всі інші банки, тому що тільки тоді у нас буде відбуватися перетікання [валютних ресурсів] на ринку, а не тільки найбільші банки зможуть у себе всередині сконцентрувати всі потоки і затягнути до себе всіх клієнтів" – пояснила глава НБУ.

Незважаючи на низький рівень золотовалютних резервів, Нацбанку доведеться як і раніше самостійно підтримувати ліквідність валютного ринку. МВФ радить йому робити це за допомогою голландських валютних аукціонів. З початку осені регулятор провів п'ять аукціонів, останній з них відбувся 2 жовтня.

"Подібний спосіб продажу валюти дозволяє відстежити використання коштів і уникнути спекуляцій", – вважає головний фінансовий аналітик РА "Експерт-Рейтинг" Віталій Шапран. За словами Гонтарєвої, такий спосіб інтервенцій дає можливість забезпечити валютою як найбільших імпортерів, так і каси банків.

Однак це не єдиний інструмент, яким НБУ має намір користуватися. 6 жовтня регулятор розіслав керівникам банків лист, в якому повідомляє, що планує в жовтні-грудні використовувати ще два інструменти, крім валютних аукціонів. Один з них – традиційні інтервенції за єдиним курсом на міжбанку. З початку року чистий продаж валюти Нацбанком вже склав $ 4,6 млрд, у тому числі $ 735 млн у вересні. Виходити з продажем або купівлею валюти на ринок регулятор буде, як і раніше, для згладжування надмірних коливань курсу гривні, тільки тепер передбачувано – щотижня. Дві наступні інтервенції НБУ запланував на 9 і 10 жовтня. В четвер він продаватиме валюту для поповнення кас банків, які потім повинні продавати її населенню і використовувати для видачі валютних депозитів. У п'ятницю – для імпортерів.

Інший інструмент – адресні інтервенції, які в новинку для України. У Нацбанку пояснюють, що вдаватися до цього будуть в разі виникнення невідкладних потреб загальнодержавного значення. Швидше за все, йдеться про продаж валюти державним корпораціям, вважає Шапран. За такою схемою Нацбанк вже працює з НАК "Нафтогаз України", якій, наприклад, у вересні він продав безпосередньо $ 450 млн. На думку аналітика, претендувати на адресні інтервенції НБУ можуть також НАЕК "Енергоатом", імпортери нафтопродуктів, вугілля та іншої критичного імпорту.

В тренді
В Україні просів курс долара, євро подорожчав

Підпишись на наш telegram

Лише найважливіше та найцікавіше

Підписатися

Реклама

Реклама

Новини партнерів

Загрузка...

Новини партнерів

Загрузка...
загрузка...

Ми оновили правила збору та зберігання персональних даних

Ви можете ознайомитисЬ зі змінами в політиці конфіденційності. Натискаючи на кнопку «Прийняти» або продовжуючи користуватися сайтом, ви погоджуєтеся з оновленими правилами і даєте дозвіл на використання файлів cookie.

Прийняти