ПЯТИЛЕТНЯЯ ГРИВНЯ ЗДОРОВА, РАСТЕТ И НАБИРАЕТ ВЕС

Никакие неурядицы на международном финансовом рынке не смогли омрачить первый юбилей национальной валюты. Гривне -- 5 лет!

За этот небольшой срок она успела пережить период романтизма (1 гривня = 1 дойчмарка) и пессимизма ("…а вы слышали, будет 10, а потом и 12 гривен за доллар…"). А к пятилетию ее удерживают… от ревальвации. Общие положительные макроэкономические показатели страны таковы: инфляция с начала года -- 3,3% (дефляция: июль -- 1,7%, август -- 0,2%); положительный торговый баланс, жесткие правила работы на внутреннем валютном рынке -- все это повлияло на укрепление национальной валюты. Государство максимально осторожно участвует в процессе курсообразования: необходимо учитывать такие факторы, как обслуживание госдолга, увеличение денежной массы, объем золотовалютных резервов НБУ, влияние приверженцев экспортных и импортных трендов. Улучшение планируемых показателей ВВП и инфляции позволяют говорить об улучшении прогнозных курсовых ориентиров.

Нацбанк, в свою очередь, утверждает, что, учитывая позитивные экономические показатели, ценовая и курсовая политика на ближайшее будущее сохранится неизменной. Тем больше в последнее время нареканий испытывает рынок межбанковского и коммерческого кредитования. Переход с мая 2001-го на ежемесячный контроль выполнения норм резервирования и просчеты по тактике использования некоторыми коллегами временно свободных ресурсов, несоблюдение данных показателей деятельности комбанков повлек адекватную реакцию НБУ, напомнившего об ответственности за это нарушение. Однако и теперь ценовые колебания в течение месяца очень велики (овернайт -- от 2--5% до 50--60% годовых), что приводит и к увеличению процентных расходов (недополученной прибыли), и к попыткам учесть опыт в ценовой политике. В итоге -- удорожание коммерческих кредитов (около 40% годовых в гривне). Введенная НБУ для предотвращения столь сильных колебаний цен система рефинансирования еще не заработала в полную силу в связи с определенными техническими и психологическими аспектами. Но как позитив надо отметить увеличение объемов кредитования через данную систему, а как возможное следствие -- более сбалансированный рынок.

Теперь об экспорте--импорте. Результат внешней торговли Украины в 1-м полугодии хорошо объясняет упрочение гривни: экспорт товаров увеличился по сравнению с аналогичным периодом 2000-го на 21,7%, а импорт -- только на 7,4%. Позитивное сальдо торгового баланса достигло $593,4 млн., а в прошлом году имели отрицательное -- $320,9 млн. Последствия ограничения Россией поставок украинских труб, карамели, введения НДС на украинский экспорт оказались не столь губительными, как прогнозировалось: экспорт снизился не настолько, чтобы кардинально изменить ситуацию на валютном рынке. Торговые санкции со стороны США за аудио- видеопиратство (прогнозируется уменьшение экспорта в эту страну на $50--100 млн.) наверняка будут полностью компенсированы ростом экспорта зерна рекордного урожая: собрано около 38 млн. тонн зерновых, что позволяет надеяться на экспорт 4--5 млн. тонн. Это дополнительное поступление около $400 млн. Таким образом, до начала зимы, когда Украина увеличит закупку нефти и газа, внешняя торговля гривне вроде ничем не угрожает.

Но не грозит ли ей обвалом обслуживание внешнего госдолга? Реструктуризация долга Парижскому клубу в июле сняла последний риск относительно дефолта в ближайшее время. Валютные резервы НБУ, уже превысившие $2 млрд., позволяют по меньшей мере год не волноваться по поводу обслуживания внешнего долга. Так же маловероятна девальвация гривни из-за больших внешних поступлений от международных финансовых организаций или инвесторов. Деньги от МВФ и Всемирного банка общей суммой $400 млн., которые могут поступить до конца года, пойдут преимущественно на пополнение валютных резервов и обслуживание госдолга.

Напоследок -- о приватизационных поступлениях. Впервые зафиксированное в мае, их ощутимое влияние на валютный рынок -- уже история, которая может повториться не раньше ноября, если официальные заявления о готовности приватизировать остаток облэнерго будут воплощать в жизнь. Тогда на рынок от иностранных покупателей поступит около $200 млн. Продажа государственного пакета акций "Українського мобільного зв'язку" задерживается, а "Укртелекома" -- вообще перенесена на следующий год. Общее праздничное настроение поддерживает учтенный правительством среднегодовой курс на 2001 год в 5,46 за $1 (предыдущее значение -- 5,7) и предполагаемый на 2002 год -- 5,6/$1.

Итак, хочется пожелать "имениннице" внимания родителей, поддержки старших товарищей и реального веса на мировых финансовых рынках.